据 CryptoQuant 援引加密借贷平台 CoinRabbit 的数据，2026 年熊市期间，用户借贷行为呈现出明显的逆周期特征。数据显示，人均借贷笔数较 2025 年牛市显著上升：散户从 30.8 笔增至 53.5 笔，高净值人士（HNWI）则从 16.5 笔增至 19.4 笔，复借用户占比达到 65.1%。
借贷频率方面，不同群体表现出分化态势。HNWI 的借贷间隔保持稳定，约为 26 至 27 天；而散户的借贷周期则从 11 天拉长至 21 天。CryptoQuant 分析认为，这一趋势反映出在熊市环境下，持有者更倾向于通过抵押借贷来满足流动性需求，而非低价抛售资产。
抵押品结构的变化同样值得关注。HNWI 的比特币抵押占比从 57.8% 下降至 30.5%，而 ZEC 的占比则跃升至 24.2%——同期 ZEC 价格从约 50 美元上涨至约 800 美元。此外，XMR、LINK、ADA 等币种的抵押占比也有所上升。散户方面，尽管仍以 XRP 为主导（占比从 41.7% 降至 35.2%），但比特币紧随其后，同时 TRX、XLM、BNB、KAS、VELO 等山寨币也进入前十行列。
在交易量方面，USDC 排名升至第三位，ONDO 等 RWA 代币进入前十，而 SOL、SHIB 等则跌出榜单。整体来看，市场参与者在熊市中展现出更加多元的策略与风险偏好。
