美联储FOMC会议以9比3的投票结果维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变。主席鲍威尔重申2%通胀目标决不妥协，并指出人工智能相关的高技术投资是经济稳健扩张的重要支撑。本次会议上，有三名委员明确提出加息25个基点的建议，这是自2016年以来首次出现三位同方向的反对票。市场将这一走势解读为“鹰派观望”的信号。
会后CME FedWatch显示，9月加息概率已从近80%回落至约65%，风险资产迎来短暂的恢复机会。比特币等主流加密资产在消息公布后小幅上涨，市场情绪从会前的谨慎观望转为温和回暖。新火研究院指出，能源价格仍是当前最大的不确定性因素。美伊之间的冲突持续，加上霍尔木兹海峡航运受到干扰等因素，使得油价承压上行。如果这一冲突得不到解决，通胀压力可能会再次传导至利率层面，这将是下半年市场面临的核心风险。
从一线的交易数据来看，机构资金的入场意愿正加快回暖。以新火集团为例，其场外交易（OTC）7月的总交易量近期再创历史新高，较6月增长了257%。按周计算，7月每个星期的交易量都明显高于6月的同周水平，其中在FOMC会议前后那一周的交易量较6月同周增长约79%。
展望后市，能源价格的走势及美联储的后续政策路径仍是投资者关注的焦点。近期上线的Robinhood Chain迅速吸引了大量的链上交易和代币化资产活动，链上总锁定价值（TVL）已达约3.25亿美元，链上去中心化交易所（DEX）的日均交易量约为5.53亿美元，这表明真实的使用需求并未因宏观压力而消失。
长期来看，行业仍将依靠资产的稀缺性和网络效应来吸引资本。投资者有必要将注意力转向真实的应用场景需求以及机构的配置进展上。
