DeFi 协议 Spark 于 2026 年第二季度发布财报，显示协议总收益达 4060 万美元，环比增长 29%。其中，净协议收益为 431 万美元，环比下降 38%；净协议盈余则显著萎缩至 71 万美元，较上一季度同期下降 79%。这一表现主要受 Spark 流动性层（SLL）价差持续压缩以及 USDT 储蓄市场融资成本上升的拖累。截至季度结束，Spark 金库余额为 4850 万美元，二季度协议回购 SPK 代币总额达 131 万美元。
从产品线分析来看，Spark 对接入 USDS 计价储蓄金库的用户余额提供 0.2% 的分发服务，该项分发奖励收入成为本季度净协议收益的最大来源，共计 453 万美元，超过了 SLL 的净收入。其中，sUSDS 相关收益贡献最大，达 263 万美元。SLL 在二季度平均流动性规模达 25.6 亿美元，环比增长，但其净协议收益转为负值，亏损 81 万美元。SLL 捕获的价差从上一季度的 0.64% 降至本季度的负值 -0.13%，主要因借贷需求减弱以及 USDT 储蓄市场的扩张推高了融资成本。
SparkLend 在 SLL 上部署资金约 12 亿美元，USDT 余额增至约 5.28 亿美元，成为以太坊上规模较大的 USDT 借贷市场之一。协议表示，尽管借贷利差承压，公司在二季度每个月均保持盈利，月度净协议盈余波动在 4.5 万至 41.7 万美元之间。此外，分发业务的持续增长为协议提供了自然对冲，有助于缓解其他业务面临的压力。
